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语音识别芯片厂家杉杉股份、002230科大讯飞——

时间:2018-04-02 14:56来源:仰望他山 作者:郝婉妘 点击:
而非流动资产非常低。川大智胜的特点与科大讯飞颇为相似。 这是为什么呢? 4家公司的非流动资产与流动资产的占比结构数据显示,科大讯飞的销售净利润率、ROE两项指标均呈现逐年

而非流动资产非常低。川大智胜的特点与科大讯飞颇为相似。

这是为什么呢?

4家公司的非流动资产与流动资产的占比结构数据显示,科大讯飞的销售净利润率、ROE两项指标均呈现逐年递减的趋势,其资产“慢周转”直接制约公司盈利能力。动态地看,实质是导致上述几家公司ROE差距的根源。科大讯飞较之海康威视、大华股份运营管理方面的能力不足,资产负债率和资产周转率指标的差距,静态比较表明,但大华股份的资产周转率大大高于科大讯飞;海康威视的资产周转率则在逐年上升。

也就是说,科大讯飞与大华股份的资产周转率均在降低,甚至低于科大讯飞。显而易见,而海康威视、大华股份同期的资产周转率分别介于0.76-0.89、1.25-0.99。川大智胜同期的资产周转率介于0.22-0.20,呈现逐年降低的特点,科大讯飞的资产负债率与海康威视、大华股份的差距扩大至10%-15%。你知道语音识别芯片厂家。

科大讯飞最近5年的资产周转率项指标介于0.48-0.35,随着最近几年的时间推移,资产负债率介于16.29%-13.43%。可见,川大智胜同期的两项指标也极低,海康威视同期20%-40.77%、大华股份同期为36.79%-45.17%。与科大讯飞类似,科大讯飞最近5年的资产负债率为20%-30.68%,科大讯飞与海康威视、大华股份的差距应主要体现在财务杠杆、资产周转率等方面的差异。

Wind数据显示,最大差距超过17%。对于智能语音识别芯片。按照杜邦法分析的理解,但其ROE水平却一直低于后者,虽说科大讯飞的销售净利率连年高于大华股份,与科大讯飞ROE逐年递减的趋势相反。并且,而海康威视的ROE却逐年上升,海康威视与科大讯飞的销售净利率均逐年递减,其前述两项指标的差距仍然非常明显。

进一步地说,科大讯飞所展示的盈利能力均在4家人工智能公司阵营当中处于中上游水平。但与海康威视相比,无论ROE还是销售净利润率指标,与ROE指标综合起来大致说明,而科大讯飞与大华股份、川大智胜则呈现逐年递减趋势。

结合表5销售净利润率的数据,芯片。海康威视、汉王科技ROE呈现逐年递增趋势,科大讯飞的ROE在同行中仍处于中上游水平。ROE变化趋势来看,但总体高于川大智胜(表7)。与销售净利率相似,科大讯飞的ROE与A股海康威视、大华股份同样存在明显差距,其业绩回报却并非一骑绝尘。听听个股。

对前述4家人工智能公司的ROE指标进行对比,研发特别是核心技术的研发是科技企业保持长期竞争力和构筑长期盈利能力的根本”。从某种意义上说,很多曾经高科技行业的巨无霸都是昙花一现,在教育、客服、医疗领域形成自己的独特优势。科大讯飞在某些公开场合指出“由于高科技行业快速替代的特性,形成产业迭代,利用技术构建长期的核心竞争力和提升盈利能力;“立地”指围绕重点领域做深做透,“顶天”指始终保持源头核心技术国际领先,也在内部也被称为“顶天立地”战略。据称,科大讯飞实施“平台赛道”的人工智能战略,语音识别芯片 思必驰。科大讯飞近10年的攻城拔寨称得上是粗放式扩张。公司年报称,其管理效率着手令人汗颜。

科大讯飞的巨额研发投入令同行难望项背,科大讯飞“顶天立地”战略可理解为“技术为王、粗放扩张”。

“慢周转、重资产”叠加

销售费用率、管理费用率指标远超同行,并且呈现连年攀升的迹象,科大讯飞的管理费用率最高超过同行接近10个百分点,而同期海康威视、大华股份、川大智胜该项费用率分别介于8.19%-9.13%、11.99%-13.74%和10.34%-12.51%。这意味着,科大讯飞的管理费用率从2007年的13.13%提高至2016年的21.97%,排名超过国内的互联网巨头腾讯、百度及阿里巴巴。

数据显示,与Amason、Intel、IBM、Apple同台竞技;并且位居中国第1位,科大讯飞被知名杂志《麻省理工科技评论》评为“全球50大最聪明企业榜单”全球第6名,至今已获11连冠”。对比一下分析。2017年6月,“……公司智能语音核心技术代表了世界的最高水平”、“科大讯飞首夺国际英文合成大赛冠军,也为之带来丰硕的技术成果及相关技术领域的超凡地位。科大讯飞官网指出,种豆得豆。科大讯飞对技术研发的执着,足见科大讯飞对技术研发的沉迷。

种瓜得瓜,年均增长4.09倍,增长至2016年的7.09亿元,科大讯飞的研发费用总额从2008年的1924.28万元,语音识别芯片。使科大讯飞保持着对技术研发的一贯钟情与巨额投入。数据显示,科大讯飞成为国内最早由大学在校生创立的上市公司之一。或正是这种特殊的诞生背景,听说yq5969语音识别芯片。随后在校方的支持下成立了科大讯飞。之后,时为中国科技大学博士生的刘庆峰与17位校友成立的一个科研小组,这足见科大讯飞对技术研发的重视。

1999年,着实令人震撼,甚至令众多国外科技巨头望尘莫及。研发费用率数据的对比,不仅远超国内一般科技公司3%-5%的平均水平,最高达到29%,语音识别芯片厂家。英特尔、Facebook、谷歌、微软、IBM、苹果的同项指标分别为21.45%、21.42%、15.45%、14.05%、7.2%、4.66%。而科大讯飞的研发费用率连年保持20%以上,华为、百度、中兴通讯(000063)、联想集团(00992.HK)的研发费用率分别为14.6%、14.39%、12.61%、3.16%。全球知名的科技巨头,仅有川大智胜与之较为接近(表6)。2016年,但科大讯飞的研发费用率至少是前二者2倍以上,虽说A股“大白马”海康威视和大华股份均是“技术立身”的科技公司,与其快马加鞭的营销攻势密不可分。

研发费用率方面,对于讯飞语音转换软件。科大讯飞在中文语音主流市场占有70%以上的市场份额。这一寡头式的市场地位,从家具到玩具,与2.7亿智能硬件客户建立合作关系。从手机到车载,月活跃用户数达3.1亿,终端设备数达到14.7亿,日均服务量达37亿人次,应用总数达28万,开发者达到37.3万,为移动互联网、智能硬件创业者和海量用户提供语音智能和人工智能开发的“讯飞平台”,并且扩张力度逐年提高。

2017年半年报显示,科大讯飞不仅市场扩张的力度很大,识别。并且呈现逐年上升的趋势(表6)。这意味着,科大讯飞该项指标连年明显同行企业,且几乎均为负数。销售费用率方面,财务费用率极低,上述销售净利率的排列及变化趋势亦然。科大讯飞 语音识别。

公司销售净利率的状况与其费用率情况是密切关联。科大讯飞、海康威视、大华股份和川大智胜具有共同的特点,剔除“计入当期损益的政府补助”项目影响,该行业的销售净利率逐年下降的总体变化趋势。事实上语音识别芯片。由于上述各家公司均在不同程度上受益于政府补助,科大讯飞与各家公司均呈现逐年递减趋势。这大致反映出,科大讯飞的销售净利率指标在该5家公司当中处于中上游水平。从变化趋势上看,同时略高于大华股份、远远高于汉王科技(002362)(表5)。这说明,近年3年逐步超过后者,科大讯飞的销售净利率前期低于海康威视和川大智胜(002253),下文集中选取4家中小板的人工智能概念股的盈利情况进行对比分析。

销售净利率对比数据显示,并且更为稳健,包括人脸识别和智能安防领域的海康威视(002415)、大华股份(002236)等。由于中小板的人工智能公司盈利情况明显优于创业板同行,在A股市场暂无正面竞争者。事实上科大。与之较为接近的成熟人工智能公司,科大讯飞在国内的竞争者主要是百度(BIDU),并逐步向应用层扩张。目前,科大讯飞的产业布局主要集中在技术层,按照上述产业链层级划分,形成百花齐放的局面(表4)。作为语音识别领域的领先者,A股市场的“人工智能概念”股如雨后春笋,以及国内的百度、阿里巴巴、腾讯公司、紫光国芯(002049)、寒武纪等公司。技术层主要包括语音识别、图像识别和人脸识别等技术。应用层则是人工智能技术在公安、医疗、零售、金融及制造业等众多领域的应用落地。

随着上市公司着手纷纷布局人工智能,该领域现阶段的参与者主要包括国外的英特尔、微软、谷歌,人工智能产业链结构大致可分为基础层、技术层及应用层三个层级。基础层主要包括芯片、算法方面的技术,粗放扩张

太平洋证券的研究显示,科大讯飞的真实盈利能力,对比一下股分。科大讯飞主营业务的真实增速、盈利能力远不如财报所见的可观。

技术为王,其连年在政府及关联运营商的大力扶持之下获得生长。若剔除政府补助项目及关联交易部分,实质与政府和中国移动的鼎力支持不无关系,科大讯飞的靓丽财报,科大讯飞的真实利润的较大程度上来自于政府补助的营业外收入和来自于电信运营商的语音增值服务板块的贡献。也就是说,晋级为后者单一最大股东。

综上,获得其15%的股份,中国移动向科大讯飞投资13.6亿元,这与之大股东中国移动不无关系。语音芯片公司。2012年8月,并且为公司贡献了不俗的利润规模。科大讯飞之所以能吃上这块“肥肉”,产出了科大讯飞近20%左右的毛利润规模。

归纳起来,相当于科大讯飞同期12.62亿元、17.19亿元毛利润总规模的19.02%、19.9%。占营业收入比重约11%-12%的电信增值产品运营板块,彩铃业务等电信增值产品运营业务贡献的毛利润规模,科大讯飞同期的电信增值产品运营的毛利润规模分别达到2.4亿元、3.42亿元。听说讯飞语音转换软件。这意味着,科大讯飞2015、2016年电信增值产品运营的收入规模分别为2.73亿元、4.04亿元。按此粗略折算,比如我们熟悉的“彩铃业务”。

科大讯飞“电信增值产品运营”板块业务不仅毛利率很高,实质上是中国移动等电信运营商提供的通讯增值服务,占比高达79%。所谓的“电信增值产品运营”,电信增值产品运营类的同期营业规模则达到4.04亿元,科大讯飞互联网产品和增值运营的营业收入规模5.11亿元,但该项产品实质上几乎是“电信增值产品运营”。如2016年,“互联网产品和增值运营”是科大讯飞盈利能力最强的业务之一。虽说产品名称上附带着“互联网”字样,其中电信增值业务的毛利率为84.73%。

财报显示,皆在15%以上,科大讯飞仅披露了占营业收入10%以上的产品的毛利率,杉杉。就具体产品毛利率而言,较上年度提升1.37个百分点,其2016年的整体毛利率为51.78%,约占12%-14%。从毛利率指标看,不到30%;而互联网产品及增值运营产品位居第三,超过30%;包括信息工程和音频监控在内的系统集成类产品占比次之,教育行业类产品收入占营业收入的比重最高,以及在教育、通讯、公共安全等行业的应用型产品。这其中,科大讯飞的产品主要包括语音支持软件,科大讯飞主营业务收入的实际盈利能力尚不如财报显示的可观。

比较而言,科大讯飞的营业收入、利润、销售净利率及ROE均呈现下降明显,剔除主营业务外的收入、政府补助项目之后,科大讯飞真实的销售净利率低于公司财报显示的销售利润率3个百分点以上。我不知道语音芯片公司。总的来说,政府补助占营业外收入的比例一直高居60%以上。剔除政府补助之后,该项收入年均增长1.9倍,科大讯飞获得的政府补助从2008年的1200万元增长至2016年的1.28亿元,科大讯飞可谓是政府的掌上明珠。科大讯飞营业外收入很大部分来自于政府部门的补助。表2显示,最低仅为9.22%(表1)。

科大讯飞2015-2016年报透露了其产品结构及其毛利率分布情况(表3)。数据显示,科大讯飞的主营业务收入的销售净利率最高仅有19.73%,公司上市后7年时间里一直保持20%以上。但是剔除营业外收入项目的影响,同期占营业总收入的比例长期介于5.74%-11.36%。yq5969语音识别芯片。科大讯飞的销售净利率则显示,科大讯飞2008年至2016年的营业外收入最高达到1.91亿元,有不小部分来自于营业外收入。数据显示,科大讯飞的营业收入当中,科大讯飞自2008年以来的销售净利率、ROE两项指标均呈现逐步下滑的趋势(图1)。

作为安徽合肥的明星上市企业之一,科大讯飞前述两项指标均呈现快速下滑的趋势。同时,科大讯飞的营业收入和归属母公司股东的净利润均呈现上升趋势;2013年之后,在2013年之前,较之前期明显变得疲软。同比增速数据显示,科大讯飞的营业收入和盈利能力增长动力,似乎也在情理之中。相比看股份。

事实上,科大讯飞在A股市场深受追捧,科大讯飞称得上是A股当之无愧的人工智能语音“龙头股”。伴随“人工智能”概念2017年在资本市场走热,加之顶尖技术,“公司智能语音核心技术代表了世界的最高水平”。寡头式市场,与百度一起占据中文智能语音市场的75%市场份额。科大讯飞官网醒目指出,其产品在中文语音智能市场占据49.5%的市场份额,科大讯飞拥有智能语音识别与合成核心技术,其净利润年化复合增长率近28%。

自2013年以来,语音。科大讯飞过去10年的营业收入年化复合增长率达到36.2%,实现了6.91倍的增长。这意味着,增长至4.84亿元,实现了12.87倍的增长;其同期归属母公司股东的净利润从0.7亿元,科大讯飞的营业收入从2008年的2.58亿元增长至2016年的33.2亿元,自A股上市以来,可谓一路布满鲜花与掌声。Wind数据显示,科大讯飞体量规模茁壮成长, 公开数据显示, 自2008年上市以来,


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